Fed son dur kalk yaptığında ne oldu?

Fed'in faizi 25 baz puan artırarak yüzde 5,25-yüzde 5,5'e çıkararak borçlanma maliyetlerini Ocak 2001'den bu yana en yüksek seviyeye çıkarması ve Haziran ayındaki bir duraklamanın ardından sıkılaştırma kampanyasına devam etmesi bekleniyor. Yatırımcılar ABD Merkez Bankası'ndan beklenen faiz artırımı öncesinde riskli varlıklardaki varlıklarını hafifletti. Fed daha önce de ara vermişti. İşte sonra olanlar....

Haberin Devamı

Fed, Mart 2022'den bu yana ilk kez Haziran toplantısında faiz oranlarını değiştirmeden bırakmasının ardından çok önemli bir yol ayrımında.

Enflasyonu düşürmek için faiz oranlarını yükseltmeye devam etmenin bir yolu resesyona yol açabilir.

Fed 2006'da da benzer bir çıkmaza girmişti. Haziran 2004 ile Haziran 2006 arasında faiz oranlarını 17 kez art arda artıran Fed yetkilileri, faiz oranlarını artırmaya devam etmeleri halinde istemeden de olsa ekonomiye zarar verebileceklerinden endişe duymaya başladılar.

O sırada, bir konut gerilemesinin ipuçlarını görmeye başladılar. Ancak sonunda ne kadar kötü olacağı henüz belli değildi . Bu arada, Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi Kişisel Tüketim Harcamaları fiyat endeksine (PCE) göre, enflasyon iyileşme belirtileri gösteriyordu ancak merkez bankasının hedefinin üzerinde kaldı.

Fed'in faiz oranlarını daha fazla artırmayı durdurmaya yönelik ilk kararı, Haziran ayındaki çeyrek puanlık artışın ardından Ağustos 2006'da geldi. Fed Eylül ayında tekrar bir araya geldiğinde, birçok yetkili, altı haftalık kısa bir aradan sonra faiz oranlarını artırmanın yanlış bir mesaj vereceğine dair endişelerini dile getirdi.

Haberin Devamı

Chicago Fed eski başkanı Michael Moskow, Fed'in Ağustos 2006'daki toplantısında, arşivlenmiş Fed transkriptine göre "Kamuoyuna gelen verileri değerlendirmek için ara verdiğimizi söyledik ve bence bunu değerlendirmek için birden fazla toplantı değerinde veri gerekiyor. Aslında bugün harekete geçseydik, bu sadece küçük bilgi parçacıklarına tepki verdiğimizin ve insanları böyle düşünmekten caydırmaya çalıştığımızın bir işareti olurdu" dedi.

Yetkililer ayrıca, faiz artırımlarının etkilerinin ekonomi genelinde hissedilmesi için gereken süre göz önüne alındığında, aşırı sıkılaşmaya yol açabilecekleri konusunda da uyardı.

Goldman Sachs'tan yatırımcılara bakır tavsiyesi

Bununla birlikte, genel olarak, enflasyon bir kez daha ısınmaya başlarsa, faiz oranlarını tekrar yükseltmekten çekinmeyecekleri konusunda hemfikirdirler. Bu nedenle yetkililer, Eylül toplantılarının politika beyanında duraklamayı sürdürme kararlarını açıklayan bir satır tutmanın ve potansiyel olarak daha fazla faiz artırımı için kapıyı açık bırakmanın önemini vurguladılar.

Haberin Devamı

Nihayetinde Fed, yetkililerin ekonominin Büyük Durgunluktan önemli ölçüde toparlandığını hissettiği 2015 yılına kadar faiz artırımlarını tekrar erteledi.

Eylül 2006 toplantısında eski Boston Fed başkanı Cathy Minehan, "Enflasyon daha az kalıcıysa ve biz öyle olmadığını varsayarsak ve muhafazakar bir politika duruşu alırsak, enflasyon hızla geri çekilmeli ve güvenilirliğimizi güçlendirmeye yardımcı olmalıdır. Daha zayıf bir duruş seçmek ve bu konuda yanılmak oldukça maliyetli olabilir." dedi.

Yatırımcılar, özellikle faiz artırımlarının bitip bitmediği veya borçlanma maliyetlerini daha da artırma niyetinin devam edip etmediği, Fed'in geleceğe yönelik planlarına ilişkin ipuçlarını yakından takip edecek. Haziran ayında çoğu yetkili, Fed fon oranının yıl sonuna kadar yüzde 5,6 olmasını bekliyordu, bu da en az iki faiz artırımı daha öneriyor, ancak şimdi ekonomik koşullar biraz değişti.

Bir yandan, ABD'deki manşet enflasyon Haziran'da keskin bir şekilde yavaşlayarak bir yıl önceki yüzde 9,1'in oldukça altında yüzde 3'e geriledi.

Haberin Devamı

Öte yandan, işgücü piyasası soğudu ancak güçlü kalmaya devam ediyor ve ekonomi ciddi bir durgunluktan kaçınma yolunda görünüyor. Fed'in amacı ise faizi 53 gün sonra tekrar 25 baz puan artırarak borçlanma maliyetindeki yükselişin eğimini azaltmak.